Les banquiers centraux parlent en code. Voici l’anneau décodeur.
▲ tauxFauconInquiète pour l’inflation. Veut des taux plus hauts. La devise a tendance à monter.
▼ tauxColombeInquiète pour la croissance. Veut des taux plus bas ou des relances. La devise a tendance à baisser.
Les outils de politique monétaire
- Hausses et baisses de taux : le levier principal.
- Forward guidance : des indices sur les décisions futures.
- Assouplissement quantitatif (QE) : acheter des obligations pour faire baisser les taux longs et injecter de l’argent dans le système. Affaiblit généralement une devise.
- Resserrement quantitatif (QT) : l’inverse.
Les phrases à guetter
| Hawkish (faucon) | Dovish (colombe) |
|---|---|
| « L’inflation reste trop élevée » | « Les risques sur la croissance ont augmenté » |
| « Un resserrement supplémentaire pourrait être nécessaire » | « Nous pouvons être patients » |
| « Dépendants des données, mais vigilants » | « La politique est suffisamment restrictive » |
Wick dit
Faucon = « Je vais monter les taux pour combattre l’inflation ! » Colombe = « Soyons doux et soutenons la croissance. » La plupart des banquiers sont un peu des deux. Un faucolombe, si tu veux.
À retenir
- Hawkish = taux plus élevés = généralement devise plus forte.
- Dovish = taux plus bas ou QE = généralement devise plus faible.
- Les changements de ton font plus bouger les marchés que les messages constants.